Se tieni i tuoi risparmi crypto in USDT su un exchange europeo, hai una scadenza. L’8 ottobre l’ESMA, l’autorità di vigilanza sui mercati dell’Unione europea, ha chiesto alle piattaforme con licenza di smettere di offrire servizi sulle stablecoin che non rispettano MiCA entro un massimo di tre mesi. E il 14 ottobre l’autorità bancaria europea ha fatto di USDC la prima stablecoin «significativa» dell’Unione, sotto la sua vigilanza diretta.
La risposta breve: le stablecoin senza autorizzazione MiCA lasciano gli exchange europei al più tardi intorno all’8 gennaio 2027, e cambiarle con un’altra stablecoin o in euro si tassa nella tua dichiarazione dei redditi. In CryptoImpuestos abbiamo esaminato i testi dell’ESMA e dell’autorità bancaria europea (EBA) per spiegarti cosa cambia, cosa puoi fare e quali conseguenze fiscali ha ogni opzione.
Cos’è una stablecoin e perché MiCA le tiene d’occhio?
Una stablecoin è una criptovaluta progettata per valere sempre quanto un’altra cosa, di solito un dollaro o un euro. Per riuscirci, la società che la emette tiene una riserva: per ogni token in circolazione dovrebbe avere il suo equivalente in denaro o in attività molto sicure, come titoli di Stato a breve termine.
Se la riserva viene meno, il token smette di valere un dollaro. Per questo il regolamento europeo MiCA tratta le stablecoin con più severità di qualsiasi altra criptovaluta: l’emittente ha bisogno di una licenza, deve tenere le riserve separate, pubblicare informazioni e garantire che tu possa rimborsare i tuoi token alla pari.
Nel linguaggio di MiCA, le stablecoin legate a una sola valuta ufficiale, come USDC o USDT, si chiamano token di moneta elettronica (EMT, dall’inglese). Quelle legate a un paniere di attività sono token collegati ad attività (ART).
Cosa ha detto l’ESMA l’8 ottobre?
L’ESMA ha pubblicato un parere rivolto alle autorità di vigilanza nazionali con ciò che si aspetta dai prestatori di servizi crypto autorizzati. In sintesi:
- Le piattaforme con licenza MiCA devono smettere di prestare servizi su token di moneta elettronica e token collegati ad attività che non rispettano MiCA.
- Le posizioni rimaste vanno chiuse il prima possibile e al massimo entro tre mesi dalla pubblicazione del parere. Dall’8 ottobre, si arriva all’8 gennaio 2027.
- Nel frattempo sono ammessi servizi limitati per uscire: vendere, convertire, prelevare, trasferire e custodire.
Il parere non nomina nessuna stablecoin. La stampa specializzata, come CoinDesk, cita come esempi USDT di Tether e PYUSD di PayPal, perché i loro emittenti non hanno autorizzazione MiCA nell’Unione.
In pratica, molte piattaforme si erano già mosse. Coinbase ha ritirato USDT per i clienti europei a dicembre 2024, Crypto.com ha annunciato il ritiro dal 31 gennaio 2025 e Kraken ha completato il suo il 31 marzo 2025, convertendo i saldi rimasti in una stablecoin equivalente. Quello che fa ora l’ESMA è mettere una data a tutte le altre.
Cosa significa che USDC è una stablecoin «significativa»?
Il 14 ottobre l’EBA, l’autorità bancaria europea, ha classificato USDC come token di moneta elettronica significativo. È il primo dei 45 notificati nell’Unione a ricevere questa etichetta. MiCA la riserva alle stablecoin che superano determinate soglie di dimensione: numero di utenti, valore emesso e volume delle operazioni.
Cosa cambia? Dal 12 novembre 2026 la vigilanza su USDC diventa doppia. L’EBA assume il controllo di fondi propri, riserva di attività, liquidità e piani di risanamento e di rimborso di Circle Internet Financial Europe, il suo emittente nell’Unione. L’autorità di vigilanza francese, che le ha concesso la licenza, mantiene il resto.
Per te significa più controllo su ciò che c’è dietro ogni USDC. Non significa che USDC sia garantita come un deposito bancario né che non possa perdere la parità. Una stablecoin autorizzata è una stablecoin vigilata, non un conto corrente.
Le date da tenere a mente
Attenzione: l’8 gennaio è il massimo. Ogni piattaforma può fissare prima il proprio calendario, e alcune convertono automaticamente i saldi rimasti. Controlla gli avvisi della tua.
Cosa puoi fare con i tuoi USDT?
Hai fondamentalmente quattro opzioni, e nessuna è neutra:
- Cambiarli con una stablecoin autorizzata, come USDC o una stablecoin in euro con licenza MiCA, sullo stesso exchange.
- Venderli in euro e lasciare il denaro sul conto o prelevarlo in banca.
- Prelevarli sul tuo wallet. MiCA regola le piattaforme, non ciò che custodisci per conto tuo. Se non ti è chiaro cosa sia, parti da cos’è un wallet crypto.
- Non fare nulla e lasciare che la piattaforma applichi il suo piano, che può includere una conversione automatica nella data che sceglie lei.
La scelta non riguarda solo la sicurezza. Le prime tre hanno conseguenze fiscali diverse, e anche la quarta.
Cambiare USDT in USDC si tassa?
Sì. Per il fisco spagnolo, cambiare una criptovaluta con un’altra è una permuta, e la DGT (Direzione generale dei tributi spagnola) lo ha chiarito già nel 2018, nella risposta vincolante V0999-18: lo scambio genera una plusvalenza o minusvalenza (ganancia o pérdida patrimonial) che va nella base del risparmio (base del ahorro) dell’IRPF (imposta spagnola sul reddito delle persone fisiche). Non importa che siano entrambe stablecoin o che «valgano lo stesso» in dollari.
Perché può uscire una plusvalenza o una minusvalenza se entrambe valgono un dollaro? Perché tu dichiari in euro, e l’euro e il dollaro si muovono.
Con cifre tonde: hai comprato 1.000 USDT quando ti sono costati 920 euro. Oggi li cambi con 1.000 USDC e, al tasso di cambio di quel giorno, valgono 860 euro. Hai una minusvalenza di 60 euro. Se il dollaro si fosse apprezzato, sarebbe una plusvalenza. Contano anche le commissioni del cambio.
Tre punti che spesso si dimenticano:
- Se la piattaforma converte i tuoi USDT automaticamente, è comunque una permuta, anche se non hai premuto nessun pulsante.
- Il costo di quegli USDT si calcola con il FIFO: se li hai comprati in più volte, si consumano prima i più vecchi. Lo spieghiamo in il metodo FIFO nelle criptovalute.
- Se ti esce una minusvalenza, puoi compensarla con altri guadagni della base del risparmio. Trovi come farlo in compensare le perdite in criptovalute nella dichiarazione.
Prelevare gli USDT sul tuo wallet, invece, non è una permuta: continui ad avere la stessa moneta. Sarà tassato quando la cambierai o la venderai.
Riepilogo: cosa cambia con le stablecoin in Europa
| Cosa | Quando | Cosa significa per te |
|---|---|---|
| Parere dell’ESMA sulle stablecoin non conformi | 8 ottobre 2026 | Le piattaforme con licenza devono smettere di offrire servizi su di esse |
| USDC, prima stablecoin significativa dell’UE | 14 ottobre 2026 | Più vigilanza sulle sue riserve, non una garanzia |
| Vigilanza diretta dell’EBA su USDC | Dal 12 novembre 2026 | L’EBA controlla riserve, liquidità e fondi propri |
| Fine del termine per uscire dalle non conformi | Al massimo l’8 gennaio 2027 | Vendere, convertire o prelevare prima di quella data |
| Cambiare USDT con un’altra stablecoin | Quando lo fai | Permuta: plusvalenza o minusvalenza nella dichiarazione |
Domande frequenti
Mi toglieranno i miei USDT?
Non te li tolgono: quello che fanno le piattaforme è smettere di offrire servizi su di essi. Durante il periodo di uscita puoi venderli, convertirli o prelevarli. Se non fai nulla, ogni piattaforma applica il suo piano, che può essere convertirli in un’altra stablecoin.
Posso continuare a tenere USDT sul mio wallet?
Sì. Il parere dell’ESMA è rivolto ai prestatori di servizi con licenza, non a ciò che custodisci tu in autocustodia. Detto questo, avrai meno posti in Europa dove cambiarli.
USDC adesso è più sicura di USDT?
È più vigilata in Europa: ha la licenza MiCA e dal 12 novembre l’EBA vigila sulle sue riserve. Questo riduce i rischi, ma non li elimina né la trasforma in un deposito garantito.
Se cambio USDT in USDC e non guadagno nulla in dollari, devo dichiararlo?
Sì. È una permuta tra criptovalute e si dichiara in euro. Può uscire una plusvalenza o una minusvalenza per la variazione del tasso di cambio tra l’acquisto e il cambio, e contano anche le commissioni.
E se il mio exchange ha convertito automaticamente i miei USDT l’anno scorso?
Anche quella è stata una permuta e doveva andare nella dichiarazione di quell’anno. Se non è stata inclusa, si può correggere con una dichiarazione integrativa.
Prima dell’8 gennaio, metti in ordine il tuo storico
Ogni cambio di stablecoin, ogni conversione automatica e ogni vendita in euro è una riga in più nella tua dichiarazione. Se non vuoi calcolarle una per una, inviaci il tuo storico e noi generiamo il documento con tutti i tuoi exchange e wallet con il metodo FIFO globale richiesto dal fisco spagnolo.
Fonti: EBA: USDC, primo token di moneta elettronica significativo dell’UE (14/10/2026) · ESMA, sala stampa: aspettative di vigilanza sulle stablecoin non autorizzate (08/10/2026) · CoinDesk: tre mesi per ritirare le stablecoin non autorizzate · Cointelegraph: Kraken ritira USDT in Europa · DGT, risposta vincolante V0999-18
Víctor Lázaro
Direttore marketing, Cryptoimpuestos.es
